1月12日，国度统计局发布2021年12月物价指数。

2021年12月全国居平易近消费价钱(CPI)同比上涨1.5%，全年CPI较上涨0.9%。2021年12月全国工业出产者出厂价钱(PPI)同比上涨10.3%，全年PPI较上年上涨8.1%。

21世纪经济报导记者留意到，这是2003年有PPI数据以来，PPI与CPI年度增速铰剪差的最年夜值，二者相差7.2个百分点。因为供给受限、需求较旺、活动性宽松等缘由，2021年全球上游低级产物涨势喜人、利润年夜增。与此同时，国内终端消费相对疲弱、供给足够，下流消费品难以响应涨价、利润承压。

固然，PPI和CPI的走势不会延续背离。2021年下半年以来，纸成品、调味品、食用油、零食、奶茶等终端消费品陆续提价，背后缘由多是原材料、能源、运输、人工等本钱上涨腐蚀利润，需要恰当涨价。

瞻望2022年，疫情带来的不肯定身分依然存在，但全球货泉政策最先转向，年夜宗商品可能难见2021年疯狂上涨的行情，2022年PPI涨幅有望回调。与此同时，跟着国内消费的逐步恢复，和猪肉价钱见底回调，CPI在2022年可能会暖和上涨。

2021年办事消费走出谷底

12月CPI同比上涨1.5%，较上月回落0.8个百分点。国内披发疫情、鲜菜供给增添、猪肉价钱难以延续上涨等身分，是12月CPI暖和回调的首要身分。

受降雨气候、局部披发疫情、出产运输本钱增添等缘由影响，鲜菜成为四时度CPI上涨的主要身分，跟着鲜菜上市量的延续增添，12月鲜菜价钱环比降落8.3%。猪肉在年内履历“九连降”以后，11月份以来跟着需求回升和供给偏紧等影响价钱有所回调，不外12月猪肉价钱环比仅上涨0.4%，猪肉价钱仍在底部盘桓。国际原油价钱波动下行，也带动12月交通出行价钱的降落，12月汽油和柴油价钱环比降落5.4%和5.8%。

2021年CPI较上年仅暖和上涨0.9%，在在猪肉价钱的周期下行，和疫情对国内消费的拖累。

以受疫情影响最年夜的办事业为例，2010-2019年办事价钱同比涨幅根基在1.4%以上，2020年疫情以来办事价钱同比涨幅年夜体锁定在1.4%以下。2021年办事价钱逐步从V字型谷底走出，7月以后年夜致回归到同比1.5%的涨幅，2021年办事价钱全年上涨0.9%。

猪肉价钱在履历2019、2020年延续上行的周期以后，2021年迎往返调周期。2021年2月-10月间，猪肉价钱延续下跌，2021年猪肉价钱较上年降落30.3%。

与此同时，2021年PPI涨幅不竭刷新汗青记实，市场高度存眷上游工业品价钱走势。不外，PPI年末回调的态势很较着。12月PPI同比上涨10.3%，较上月回落2.6个百分点，延续了上月的下行趋向。此中，煤炭、钢铁、石油、有色等行业价钱均呈现回落。

国度统计局城市司高级统计师董莉娟暗示，保供稳价政策落实力度不竭加年夜，12月份煤炭价钱继续回落。冬季钢材、水泥等建筑材料需求偏弱，12月份价钱有所降落。国际原油、有色金属价钱走低，带动国内相干行业价钱降落。

中国银行(3.100, -0.04, -1.27%)研究院研究员范若滢指出，保供稳价政策显效，叠加国际原油价钱下行，鞭策12月份PPI同比涨幅收窄。我国保供稳价政策延续推动，煤炭产量和市场供给量不变增添，煤炭价钱进一步回落。12月份动力煤期货结算价平均为866元/吨，环比降落17.1%。跟着OPEC+延续推动增产打算，国际原油供给束缚有所减缓，原油价钱走低，像12月份布伦特原油期货结算价平均为75美元/桶，环比降落7.48%。

纵不雅2021年全年，PPI同比年夜涨8.1%，上半年首要是铁矿石、有色、农产物(6.600, 0.05, 0.76%)等年夜宗商品延续涨价带来的输入型通胀，下半年则首要是国内煤炭和电力供给不足带来。煤炭、石油、铁矿石、钢铁、有色等行业涨幅居前，全年涨幅跨越20%。此中，煤炭开采和洗选业2021年年夜幅上涨45.1%，在工业行业涨价幅度居第一名。

2022年物价走势会若何

因为疫情仍有频频可能，2022年年夜宗商品价钱走势仍存在变数。

12月下旬以来安博体育，国际原油价钱有触底回升的趋向。1月4日以来，布伦特原油期货结算价从头回到80美元/桶以上。中信证券(25.650, -0.71, -2.69%)宏不雅团队指出，是近期厄瓜多尔、利比亚、哈萨克斯坦等多个国度的原油出产能力和供给量遭到时点性事务影响，短时间内供给偏紧；同时，奥密克戎对需求冲击弱在预期，为原油价钱上涨供给支持。

不外，市场机构遍及估计，2022年PPI涨幅将回落。

国度信息中间总经济师祝宝良暗示，世界列国以经济恢复和充实就业作为重要使命，对物价的容忍度有所提高。与此同时，疫情带来的供给掉序问题难以获得底子减缓，部门发财国度存在物价和工资轮流上涨的现象。是以，全球通胀还会延续一段时候，但应当是阶段性的，不是周全、持久、延续的。回到国内，因为国内需求低迷，假如不产生供给端停产、减产或输入型价钱冲击，我国的能源、原材料价钱早晚会回落。

“斟酌到2021年物价翘尾对2022年影响较年夜，煤炭、芯片供给缺口仍会延续一段时候，食粮、猪肉等价钱已处在低位，估计2022年CPI上涨2.5%摆布，PPI上涨4.5%摆布”，祝宝良指出。

范若滢暗示，估计2022年PPI涨幅将高位回落，全年呈前高后低走势。受全球经济苏醒放缓、能源供给束缚逐步减缓、美联储货泉政策标的目的调剂等身分影响，年夜宗商品价钱延续上涨动力趋弱。进一步斟酌翘尾身分，估计2022年PPI涨幅将逐季走低，四时度可能转为负增加，全年涨幅为4%摆布。

2021年PPI和CPI间的铰剪差，造成了对下流消费品利润的挤压。好比，因为年夜豆、油籽、水稻等原材料年夜幅上涨，金龙鱼(64.990, -0.16, -0.25%)表露其在2021年3-4月上调了部门食用油价钱，整体涨幅在10%-15%，但这个涨幅不克不及完全笼盖原料涨幅，2021年前三季度金龙鱼净利润同比降落了约28%。

2022年这类利润的背离有望获得极年夜减缓。2022年以来，多家上市公司公布将涨价，包罗酱油、瓜子、牛奶、奶茶等。部门机构研判，2022年CPI涨幅有望上升，全年涨幅高在2021年。

范若滢指出，2022年CPI涨幅将暖和回升，全年呈前低后高走势。新一轮“猪周期”将在2022年年中开启，将来猪肉供求关系将产生转变。同时，上游价钱上涨逐步向下流传导，叠加电价鼎新后企业用电本钱上升，本钱鞭策型通胀压力将有所上升。估计2022年上半年CPI仍将低位运行，下半年涨幅将扩年夜，全年涨幅为2.2%摆布。

中信证券宏不雅团队指出，猪肉价钱有望在年中触底回升，将由2021年对CPI的拖累身分转为2022年的带动身分。跟着国内疫情获得进一步有用节制，线下商品和办事价钱有上行的可能，好比交统统信、餐饮住宿、穿着等，估计2022年CPI将逐季上行。